Рубль продолжит слабеть к доллару и евро на этой неделе в ожидании развития санкционной темы — Интерфакс-ЦЭА

Рубль, скорее всего, продолжит ослабление к доллару и евро на этой неделе, так как основной угрозой для нацвалюты остается введение новых санкций; инвесторы опасаются ужесточения риторики относительно возможного распространения ограничений на рынок российского госдолга, поэтому предпочтут выйти из позиций в ожидании прояснения ситуации, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".

Кроме того, давление на рубль будет оказывать продолжение нисходящей коррекции цен на нефть и уменьшение аппетита глобальных инвесторов к риску на фоне опасений относительно темпов вакцинации и сроков завершения пандемии коронавируса COVID-19. В этой связи, считают эксперты "Интерфакс-ЦЭА", доллар может закрепиться выше 75 руб./$1, евро подняться ближе к отметке 89 руб./EUR1.

Рубль ослаб к доллару и евро по итогам прошедшей недели, которая оказалась довольно волатильной. Информационный фон, сопровождавший торги рублевыми парами, был насыщенным, а его влияние на котировки имело разнонаправленный характер. С одной стороны, доллар в моменте снижался ниже 73 руб./$1 впервые с 17 декабря прошлого года, евро опускался ниже 87 руб./EUR1 впервые с 20 августа 2020 года. С другой, по итогам недели американская валюта сумела укрепиться на 1,1%, а евро подрос на 0,6%.

Основными факторами, действовавшими на прошлой неделе на рубль, стали рост санкционных рисков, ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ РФ, впервые с декабря 2018 года поднявшего уровень ключевой ставки, а также общемировое уменьшение интереса инвесторов к рисковым активам и падение цен на нефть.

Между тем недельное падение цен на нефть стало максимальным с октября. Котировки Brent и WTI упали более чем на 6% на фоне нового витка карантинных ограничений в Европе и приостановки использования вакцины от COVID-19 AstraZeneca в ряде европейских стран. Снижению цен на нефть способствовал также рост доходностей US Treasuries, который привел к укреплению доллара, а также сигналы уменьшения спроса в азиатских странах.

Кроме того, рынок испытывает опасения по поводу апрельской встречи ОПЕК+. Меры ОПЕК+ по сокращению производства стали ключевыми для поддержки нефтяных цен, и восстановление добычи может привести к их снижению.

В первый торговый день недели рубль заметно, поддержку его котировки оказывали цены на нефть, продолжавшие находится вблизи максимальных уровней с января прошлого года. Спрос на рынке энергоносителей поддерживался надеждами на восстановление экономического роста в США после принятия неделей ранее новой программы экономического стимулирования объемом $1,9 трлн, а также благодаря сильным статданным из Китая.

В понедельник стало известно, что промышленное производство и розничные продажи в КНР в первые два месяца 2021 года резко выросли по сравнению с тем же периодом годом ранее, когда страна была фактически парализована пандемией COVID-19. Так, объем производства в январе-феврале взлетел на 35,1%, розничные продажи — на 33,8%. Темпы роста обоих показателей превзошли прогнозы экспертов.

Кроме того, как сообщило агентство Bloomberg, спрос на нефть в Китае в январе-феврале вырос почти на 17%, до 13,326 млн баррелей в сутки. Аналитики агентства полагают, что спрос в стране, вероятно, продолжит расти, в частности, на фоне увеличивающегося потребления авиационного топлива. Согласно официальным данным, объем авиаперевозок в КНР в феврале был в три раза выше, чем годом ранее.

Во вторник рубль лишь слабо изменился в обеих парах — слегка понизился к доллару и немного подрос к евро. Инвесторы заметно сократили активность в ожидании итогов двухдневного заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США, подведение которых должно было состояться в среду вечером. Не исключалось, что Федрезерв пересмотрит свой прогноз темпов экономического роста страны после принятия новой программы стимулирования.

Кроме того, инвесторы полагали, что некоторые заявления главы ФРС Джерома Пауэлла на пресс-конференции смогут оказать влияние на и без того волатильный рынок облигаций. Доходность десятилетних US Treasuries во вторник находилась около 1,6%, что было лишь слегка меньше, чем накануне. В предыдущую пятницу она обновила максимум более чем за год, вызвав тем самым не только рост доллара к большинству мировых валют, но и ротацию из акций роста, поскольку будущие денежные потоки компаний стали менее привлекательны по сравнению с другими активами.

Среда и четверг стали крайне неудачными днями для рубля, который обвалился в обеих парах на росте антироссийских санкционных рисков на фоне интервью президента США Джозефа Байдена телеканалу АВС. Интервью состоялось в среду, президент США заявил, что Россия "заплатит" за вмешательство в президентские выборы в США. Байден воздержался от дополнительных комментариев на эту тему, но рассказал, что поднимал этот вопрос в январском разговоре с Путиным. По словам Байдена, он сообщил Путину о ведущемся расследовании и предупредил об ответе в случае, если вмешательство будет выявлено.

Ранее Байден поручил Нацразведке США подготовить серию докладов, связанных, в частности, с Россией, напоминает "Интерфакс". Ожидается, что они будут готовы в скором времени. Помимо вмешательства в выборы 2020 года в них должны быть представлены итоги расследования кибератаки на компанию SolarWinds, за которой, как считают в США, также могла стоять Россия.

Новые санкции США против РФ, вероятно, будут касаться представителей российского руководства, сообщило агентство Bloomberg в прошлую среду. По информации журналистов эти санкции могут быть введены уже на этой неделе.

Министерство торговли США также в среду объявило, что с 18 марта вводит новые экспортные ограничения в отношении России. Они основаны на обвинениях в использовании Россией химического оружия для отравления оппозиционного политика Алексея Навального. После их вступления в силу Минторг США будет руководствоваться "презумпцией отказа", рассматривая заявки на лицензию на экспорт в Россию предметов, контролируемых по соображениям национальной безопасности. "Презумпция отказа" означает, что вероятность одобрения заявок — минимальная.

В последний день недели рубль сумел немного отыграть потери предыдущих дней благодаря довольно неожиданному решению Банка России повысить ключевую ставку на 25 б.п., до 4,5% годовых. Подавляющее большинство аналитиков прогнозировали неизменность ставки, лишь небольшая часть из них стала допускать повышение ставки на 25 б.п. почти перед самым заседанием ЦБ РФ.

Этому способствовали последние данные о темпах роста инфляции и возникшие на этом фоне слухи об ужесточении ДКП более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее. В то же время сам ЦБ перед мартовским заседанием не стал давать четких ориентиров, какие именно варианты решений будут рассматриваться, ограничившись общими формулировками направленности ДКП в 2021 году.

Повышение ключевой ставки в марте 2021 года стало первым ужесточением денежно-кредитной политики с декабря 2018 года, когда ставка была увеличена на те же 25 пунктов, до 7,75%. Кроме того, ЦБ РФ ужесточил сигнал относительно будущих действий, допустив дальнейшее повышение ключевой ставки уже на ближайших заседаниях. Согласно глоссарию ЦБ, под "ближайшими" понимается одно из трех предстоящих заседаний (то есть в данном случае — апрель, июнь и июль).

Между тем, глава ЦБ Эльвира Набиуллина в ходе последовавшей за заседанием пресс-конференции отметила, что кривая ОФЗ и реакция курса рубля на решение регулятора говорят о том, что оно соответствовало ожиданиям рынка.

"Что касается ожиданий рынка, то мы видим, что рынок во многом допускал и даже ожидал возможное повышение ставки на этом заседании, и ожидает повышение ставок до конца года. Действительно, многие аналитики, но не все, считали иначе. Мы в наших публикациях, интервью до "недели тишины" подчеркивали значительной рост устойчивой компоненты для инфляции, но самое решение у нас не было предопределено до того, как собрался совет директоров. Решение принимается на совете директоров, и мы анализировали развитие ситуации, факторы развития будущей динамики экономики. Судя даже по реакции кривой ОФЗ и курса на наше решение, это вполне соответствовало ожиданиям рынка. Для нас все-таки главное, чтобы решение бы правильным и своевременным. Решение не было предопределено, на заседании обсуждались три варианта, в том числе оставить ставку неизменной", — заявила она.

Банк России по итогам прошедшей недели повысил официальные курсы доллара и евро. За неделю доллар вырос на 63,09 копейки, до 74,139 рубля, евро увеличился на 63,49 копейки, до 88,433 рубля.

Средневзвешенный курс доллара с расчетами "сегодня" увеличился на "Московской бирже" за неделю на 50,2 копейки и составил 74,0345 руб./$1; курс с расчетами "завтра" вырос на 61,04 копейки, до 74,1109 руб./$1. Объем торгов долларом за неделю составил $24,2 млрд.

Средневзвешенный курс единой европейской валюты с расчетами "сегодня" поднялся на 46,79 копейки и составил 88,2166 руб./EUR1; курс с расчетами "завтра" укрепился на 50,98 копейки, подорожав до 88,2056 руб./EUR1. Недельный объем торгов евро на "Московской бирже" равнялся EUR2,6 млрд.

Банк России во вторник, 16 марта, провел традиционный недельный депозитный аукцион, в ходе которого банки разместили в ЦБ РФ 1 трлн 424,4 млрд рублей (при лимите 1 трлн 770 млрд рублей и спросе 1 трлн 424,4 млрд рублей) в среднем по ставке 4,22% годовых. На недельном депозитном аукционе, состоявшемся 9 марта, банки разместили 1 трлн 869,1 млрд рублей (при лимите 1 трлн 930 млрд рублей и спросе 1 трлн 869,1 млрд рублей) в среднем по ставке также 4,22% годовых.

ЦБ РФ 16 марта также провел доразмещение 43-го выпуска купонных облигаций Банка России (КОБР) объемом 1 млрд 401,3 млн рублей по номиналу. Средневзвешенная цена составила 100,0001% от номинала.

Объем денежных средств кредитных организаций на корреспондентских счетах и депозитах в Банке России увеличился за неделю на 80 млрд рублей и по состоянию на 19 марта составил 4,96 трлн рублей.

Ставки на рынке краткосрочных и среднесрочных (1-6 месяцев) межбанковских кредитов повысились по итогам недели в ожидании решения ЦБ РФ относительно уровня ключевой ставки. Исключение составила ставка MosPrime Rate по кредитам "овернайт", которая уменьшилась за пять торговых дней на 4 базисных пункта (б.п.) — до 4,28% годовых, в то время как ставка MosPrime Rate по кредитам на семидневный срок поднялась на 2 б.п. — до 4,41% годовых. Ставка на срок 1 месяц увеличилась на 5 б.п. — до 4,73% годовых, ставка на срок 3 месяца выросла на 10 б.п. — до 4,93% годовых, ставка на срок 6 месяцев повысилась на 11 б.п. — до 5,03% годовых.